去年8月引发新兴市场风暴的土耳其，再次来到风暴眼。
昨日的土耳其，可谓是上演了股债汇三杀。其基准股指Borsa Istanbul 100指数波动性升至去年11月以来最高水平，先是暴跌近5%。美股开盘后，该股指进一步下挫，跌幅一度达到约7%，抹平年内所有涨幅，今年从累涨转为累跌。
土耳其10年期国债收益率涨至18.72%，创去年10月以来新高。
里拉汇率直线下挫，兑美元一度跌超2.6%，不过截至发稿，跌幅回落至0.99%。
尤为值得关注的是里拉隔夜互换利率，据CNBC报道，在本周一，此前一周还保持在22%水平左右的里拉隔夜互换利率飙升了逾十倍至300%多。昨日，土耳其里拉隔夜互换利率再次暴涨，在一夜之间翻倍至700%后，后又跳涨至1200%；一周期互换利率则从一周前的24%飙升到如今的280%。
隔夜互换利率暴涨说明什么？为什么说这个数据很重要？
互换利率，又叫拆借利率，是指银行间进行短期的相互借贷所适用的利率，它是成熟货币市场上最基本和最核心的利率。
许多其他利率都要直接或间接地受到银行间拆借利率变动的影响，甚至其变动的国际影响也很剧烈，比如美国联邦基金利率和著名的伦敦同业银行拆借利率（LIBOR）。所以，银行间拆借利率通常可以作为一国利率市场化程度的重要参考。
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由于是暂时的现金调剂，因此时间短，同业拆借最长7天，最短半天，隔夜即指一天。隔夜拆借利率也被看做是一个市场流动性强弱的特征之一，该利率低，流动性就强，利率高，流动性就差。
而里拉隔夜互换利率从一周前的22%，暴涨至1200%（年化利率），飙升了近60倍。就说明土耳其国内市场流动性到了一个非常差的地步，银行之间相互借钱需要付出非常高的成本。试想哪个银行会在这么高的利率面前借钱？
CDS暴涨，土耳其还不起钱了？还有一个值得关注是数据，是土耳其5年期信用违约掉期（CDS），该指标在周三飙升至441个基点，过去一周的涨幅超过100个基点；以美元计价的土耳其主权债券则是大幅下挫，其债务保险成本飙升至6个半月以来高点。
什么是CDS？
CDS，即信用违约互换(Credit Default Swap)，又称为信贷违约掉期，是进行场外交易的最主要的信用风险缓释工具之一。简单来说，可以看成是贷款保险。
举个例子，银行A自身资产为10亿，加了10倍的杠杆去投资，那就是100亿。但是这时借给A钱的机构B担心A还不起钱，就会去找机构C签一份合同，约定C要为A的贷款做5年的担保，B每年给C交5000万的保费，5年一共2.5亿。
以CDS 500个基点来算，假如A 5年以后没有违约，那C就会从B那里白拿5000万*5*5%共1250万，但若A在2年后就违约了，那B就要给C 5000万*2*5%共500万，但是同时C要给B 5000万*2共1亿来赔偿B的损失（假设回收率为0），这个合同就叫CDS。
C回去做了一个统计，发现市场上违约率只有1%，如果100家这样的生意，可以拿到12.5亿的保费，如果只有一家违约，那赔偿金额也就1亿，所以C自然很乐意做这样的生意。而对B来说，CDS可以对冲其借款收不回来的风险，所以B也乐意去这么做。
所以CDS的大幅飙升，就意味着在投资人看来，土耳其的银行、企业、乃至政府还不起钱的风险加大了。
据彭博社报道，由于土耳其面临新一轮地方选举，为防止土耳其里拉再次出现大幅贬值，土耳其央行提高银行间拆借利率，以减少里拉的做空力量，因此土耳其隔夜拆借利率大幅上升。
兴业证券分析称，土耳其汇率及利率近期大幅波动的导火索，是3月以来土耳其外汇储备的大幅下降，两周时间降幅为6.7%，引发市场对于土耳其的担忧。
