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　　“躲过了”这三个未来的巨头，雅虎实际上共计收购超过100家公司，包括57亿美元收购 Broadcast.Com，36.5亿美元收购GeoCities，这两次收购双双进入“互联网历史上最烂收购前五名”榜单。

　　比起雅虎在收购上犯的错误，百度则是失去了许多发展创新业务的时机，而这种时机的错失正是和管理层架构的混乱有关。

　　在《财经》杂志那篇文章的描述中，李彦宏和他太太马东敏在百度形成了一个权力中心，收缩业务部门的权力，甚至派出员工介入日常业务运行。

　　“有时从集团最高层派驻的手下可能会干扰业务正常运行。一个案例是，搜索公司曾在贴吧尝试过一个小视频的信息流产品，而战投部在2017年下派了一名年轻的经理王涵宇来贴吧，他认为短视频这种产品只是昙花一现，应该在贴吧内发展“介于熟人和陌生人的社交”，最终推翻既定方向。不久，百度贴吧总经理胡玥离职”，《财经》杂志写到。

　　如果以上属实，科学的决策流程明显是缺乏的，对于科技公司来说，创新业务尤其需要科学的决策流程，而不是统统被扼杀在摇篮之中。

　　在阿里巴巴和腾讯不断在新业务上攻城略地时，百度有许多业务都显示出策略上的摇摆不定——介入，但不舍得花大钱，又撤回，毫无疑问这样的结果是一事无成。

　　百度外卖就是如此。在关键时刻，百度高层策略上往回撤，而如果百度上一开始就没有介入过这种业务，至少不会露出策略的混乱。

　　自2014年6月1日上线，起初大家持怀疑态度，认为百度缺乏2B的基因，但不到一年时间，因为抓住了白领市场，百度外卖势如破竹，迅速成为市场三强之一。

　　2015年6月30日达到高点。这一天，李彦宏出席百度糯米O2O生态战略发布会，宣称账上还有500亿元，要砸200亿元到O2O，一个月后，百度推出“航母计划”，意在开放百度资产给外部投资者，而百度外卖被称作“航母计划先锋队”，承载厚望。2015年7月百度外卖分拆，独立完成2.5亿美元的A+轮融资。

　　就当百度内外都认为百度外卖很有希望时，一个让格局骤变的事情发生了——2015年10月8日大众点评与美团网合并，随之，2016年1月，美团点评完成金额超过33亿美元的首次融资。

　　百度从策略上开始放弃外卖——向外寻求买方，包括美团、顺丰和饿了么；从2016年7月开始，降低补贴，并派驻CFO（首席财务官）控制预算。在之后的大半年时间里，百度外卖既没有融到钱，也没能找到合适的买家，却因为缩减预算导致市场份额骤减，估值随之下滑。

　　《财经十一人》在一篇报道中指出，李彦宏当初承诺的200亿元，兑现了100亿元以上，不过大多都给了糯米体系。加上分拆之前的天使轮和A轮，百度对百度外卖的投入在20亿元人民币左右。“显然外卖是一个比团购更大的赛道，这一点百度战略团队判断失误。”上述人士说。

　　对于一个成熟的互联网公司来说，必须不断投入新业务，而新业务发展有多重的时间窗口，一个时间窗口是主营业务衰退之前，另一个是新兴业务行业整体发展情况，即对手们的发展节奏。

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　　毫无疑问百度的主营业务在走下坡路。

　　百度第一季度财报原本定在4月20日发，结果延迟到5月中旬，而在5月22日的财报中，百度的第一季度营收是241.23亿元人民币，比年上升15%。

　　根据《财经》杂志的报道，百度曾给几位核心高管签过一项对赌，记者目前了解到的不完全对赌条件包括：2019年底实现1,股价达约300美元（相当于千亿美金市值）；2，营收约达1200亿人民币。如若完成这些条件，高管们将会有一大笔变现。

　　也就是说，高层对于百度今年营收的预期在1200亿左右，而如果按照第一季度盈利水平，一年总营收在965亿左右，要达到1200亿，还有两百多亿的缺口。

　　而如果要弥补这200多亿的缺口，接下来每个季度平均增长速度必须达到14.8%，这个增速几乎是不可能的任务，这意味着三个季度内增长率超过50%。而根据百度第一季度财报，第一季度收入比上一年增长仅仅是15%的水平，两年内的增速仅为21%。

　　而在财报中，百度广告等核心业务比年增长率在8%左右，低于总体收入增速。与此同时，爱奇艺等业务收入增加了43%左右，但内容成本却上升了47%。