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“政策目标仍是2018年以来的不变主题——支小助微、降低融资成本，但此次会议更细致而全面——量价两方面兼顾。背后可能意味着政策将逐步在价格工具领域发力，深化利率市场化改革或许是后续政策的着力点。”中信证券研究所副所长明明表示，随着利率市场化推进，利率并轨渐近，价格工具优于数量工具，利率并轨配合适当下调政策利率，可以更好地传导到实体经济。

7月份降息可能性小全面降准空间有限

对于市场较为关注的7月份是否存在降息降准可能，新华财经调查显示，有40%的受访专家认为7月份不可能降息，24%的受访专家认为可能性很小；在降准方面，44%的受访专家认为可能性一般，还有28%的受访专家认为可能性很小。整体来看，受访分析师对此观点存在一定分歧。

受访专家对于7月份是否降息的预测

受访专家对于7月份是否降准的预测

有受访专家认为，7月资金缺口较大，“降准”窗口再次打开存在一定的可能性，以减缓短期续作压力，释放中长期流动性；但G20会谈后，贸易谈判预期有所改善，货币政策大幅对冲的必要性下降，7月尚有“并档降准”落地和TMLF操作，且美联储议息会议决议位于月末，从降准窗口可能打开的时点来看，似乎7月之后更为稳妥。

也有受访专家称，《政府工作报告》和国务院常务会议提出，五大国有银行小微企业贷款余额要增长30%以上，小微企业信贷综合融资成本在去年基础上再降低一个百分点。不管是从五大行角度，还是从小微贷款实际投放主体股份行和中小银行而言，当前面临严峻的负债结构和流动性分层问题，想要实现上述目标，只能继续对中小银行实施定向降准。

交通银行首席经济学家连平日前在2019中国首席经济学家论坛表示，一般情况下，降准、降息的空间不会太大，尤其是对于降息来说，还需要推进利率市场化改革。

但明明表示，多次降准后，全面降准空间有限。面对货币政策趋于结构性与信贷化的明确方向，定向降准政策方向明了。对“后两档”定向降准、尤其是针对“第二档”中型银行的定向降准除了能支持小微、民营企业信贷外，信用派生效果也更理想。

明明提出，全球货币政策进入降息周期，国内外因素共同提高降息预期，他认为首先是通过公开市场操作利率，即逆回购和MLF，或者TMLF操作利率跟随下调。随着利率利率市场化不断深入发展，形成LPR引导贷款利率的机制，最终形成OMO-MLF-LPR-贷款利率的利率调控框架。

(孔瑞敏、胡笑红、张无、翟卓对此文亦有贡献)