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　　整体来说，互联网医疗在中国还刚刚起步，很多模式有待完善和验证。其中很多项目还很浮躁，没有真正对医疗行业和盈利模式的思考，靠融资和烧钱存活，没有真正服务到用户。无论对医院，还是对患者，都需要真正的有价值创造的服务模式出来，否则很难取得商业上的成功。同时，医疗是一个专业性极强的学科，医生的学识和经验很难被互联网和工具真正替代。

　　证券时报记者：一致性评价、带量采购、医药企业的销售费用稽查，面对医药行业的一系列政策给行业的变局，你怎么看？

　　王海宁：这些政策总结起来就是一句话：国家正大力推动行业的转型升级。原来低端的仿制为主的药品和器械的产业结构，已经无法适应行业的发展需求。创新的、疗效更好的产品会得到更多支持。医药行业不可能永远靠销售和利益来驱动!

　　不管在一级还是二级市场上，很多医药企业股票跌幅比较大。大家可能疑惑医药行业的黄金时期是不是过去了。其实这只是短期的阵痛，这是必须经历的，行业很多原有的成长逻辑和估值逻辑确实会支撑不住，但未来会有更多新生力量出来，会有更多的创新企业上市。研发和产品储备更好的企业，才更有可能在未来的竞争中胜出。

　　遭遇“黑天鹅”

　　本质上还是不够专业

　　证券时报记者：你们在投资一个医药行业的项目时，最看重的是哪个因素？

　　王海宁：我认为团队背景很重要。医药行业的创业门槛极高。我们投资的项目，通常希望创始团队都有极强医药专业背景，而且要在行业中积累了很多年，否则很难跑出来。

　　证券时报记者：医药行业经常出现所谓的“黑天鹅”，如何规避这些风险？

　　王海宁：我现在只讨论一级市场的投资逻辑。所谓的“黑天鹅”，本质上还是源于投资者对行业和专业的不理解和看不懂。只有足够专业，才能规避风险，做到稳健投资。

　　做医药行业的投资，你要能看清楚行业的发展趋势，看懂技术变革的趋势，医药行业的投资还是相对稳健的。我们基金两年时间投了十多个项目，每个项目都有不错的成长和发展，都在逐步验证我们的投资逻辑。

　　本版制图：官兵