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　　另外，从台冠科技前五大应收账款客户情况来看，群创光电还是台冠科技2016年第一大应收账款客户，对其应收金额高达4120.17万元。而既然该客户即是大客户又是供应商，而且还成为其最大的应收账款客户，那么台冠科技对该关键客户的采购付款情况是否也应该公布出来呢？对此，草案并没有详细披露，显然这是不合适的。对于投资者来说，不论是从采购角度来看，还是销售角度来看，台冠科技都对该客户存在不小的依赖，再加上这即是客户又是供应商的双重身份，如此敏感的对象，台冠科技只披露对该客户的应收账款而不披露应付账款，显然是难以理解的。

　　营业收入增加存疑

　　根据并购草案披露的数据，因2017年台冠科技的三大主要产品CG、TP、ZC销量均有不错的增长，导致了公司营业收入从2016年3.5亿元增长到2017年的4.79亿元，增幅高达36.95%，然而就是这快速增长的营业收入背后，却存在很多不合理现象。

　　主要产品畅销，营业收入增长，按照惯例，其采购数量也会大幅增加，在其供应商相对稳定的情况下采购负债也会有所增加才合理，可从台冠科技披露的数据来看，情况并非如此。根据草案披露的应付账款明细，2016年台冠科技的应付账款中货款应付金额尚为1.13亿元，可到了2017年营收大幅增长下，其货款的应付账款金额却减少到了0.93亿元，其采购负债不增反减。在《红周刊》此前发表的《蓝黛传动并购标的财务数据上演“真假美猴王”》文章中，记者曾明确提示台冠科技本身处于财务危机，货币资金缺乏的情况，如果不是供应商对其赊销政策大幅收紧，其采购负债又怎么会大幅减少呢？也就是说，在其产品热卖、销售额大幅度增加的同时，其原材料的赊购能力反而下降不少，显然这是需要解释的。

　　除了应付货款外，在营业收入大增的情况下，该公司的期间费用也出现了减少状况。其中，销售费用由2016年的779万元下降到了2017年的747万元。根据销售费用明细，该公司销售人员的薪酬也从2016年的414万元减少到了2017年的361万元，下降幅度为12.81%；业务招待费从126万元减少到38万元，减少幅度达到69.84%。

　　企业销售收入在增加，职工薪酬和招待费用却在大幅下降，这又是怎么回事呢？对此，台冠科技在草案中给出的解释是“一是2016年开始开拓仁宝工业、华勤通讯、GIS、京东方等客户，履行其关于供应商认证的一系列工作，并最终进入了客户供应商体系， 开始进行项目合作，客户拓展相关的销售费用较高。2017年以来上年开拓的客户的销售订单迅速增长，同时开拓新客户相关支出减少；二是2017 年度销售人员薪酬总额减少，主要因为2016年标的公司对群创光电、广达电脑的销售业绩较好，按照激励政策给予了一定的薪酬激励。”

　　然而，正如我们上文所分析，台冠科技诸多老客户的销售金额是越来越低，其理应需要不断拓展新客户才对，然而在其2016年大力拓展的新客户，直到2017年才体现为收入的大幅增加，问题在于，收入一增加下，公司便降低了对开发新客户的拓展力度，这种做法合理吗？暂且不说其2017年新客户拓展同样需要不菲的支出，即使此前大客户的维护费用也少不到哪里去，更何况根据其在新三板挂牌时披露的2016年年报数据，该公司2015年支出的销售费用就有744万元，而2017年在营业收入大幅增长的情况下，销售费用竟然与2015年差不了多少，这种现象正常吗？

　　再说职工薪酬方面，其在2016年给予员工薪酬激励，而2017年其不但增加了京东方、仁宝电脑等大客户，且销售总额也是大幅增长，然而在这一年里却没有给予员工更多的薪酬激励，反而减少了员工薪酬，这种情况很难说是正常的，如果台冠科技不是已经沦落为压榨员工的“血汗工厂”，就很可能是其销售费用中职工薪酬金额被人为“瘦身”了！

　　除了销售费用外，台冠科技的管理费用也在营业收入大幅增加的情况下出现了减少情况。根据草案披露，该公司管理费用从2016年的1807万元减少到了2017年的1680万元。其中管理费用明细中，“办公费及差旅费”从2016年的294.88万元减少到2017年的91.95万元，公司对此解释为“2016 年惠州生产基地的筹建，坚柔科技管理人员补充和办公用品补充，导致 2016年办公费及差旅费金额较高”。然而，根据台冠科技在新三板挂牌时发布的年报来看，该公司2015年管理费用中的办公差旅费就已经达到了148万元，而在其营收大幅增长的2017年，此项费用竟然比2015年还减少了50多万元，下降幅度将近38%，如此节约又是如何做到的呢？