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　　2016 年，中公教育的事业单位招录培训业务毛利率低于 2015年和 2017 年，主要是因为 2016 年下半年中公教育新招聘了较多数量的授课教师作为未来的业务储备，上述新授课教师的培训期通常在 3 个月以上的，因此上述新招聘教师对2016 年收入贡献较小，但发生了较高的主营业务成本，因此毛利率有所下降。

　　（图为中公与同行业公司毛利率比较情况，图片来自《草案》）

　　截至 2018 年 3 月 31 日，中公教育拥有 17 家全资子公司、1 家参股公司、31 所已取得民办非企业单位登记证书的民办学校，并拥有 631 家分公司，具体情况如下：

　　截至 2017 年 12 月 31 日，中公教育在全国 31 个省市自治区、319 个地级市建成 582个直营分支机构，报告期内直营分支机构数量的年复合增长率为 20.77%。

　　截至 2017 年 12 月 31 日，中公教育共有员工 19,074 人，其中专职研发人员 986 人， 内部兼职研发人员 1,084 人，占员工总数的 10.85%。

　　2018-2020对赌净利润分别不低于9.3亿元、13亿元和 16.5亿万元

　　根据亚夏汽车与李永新等 8 名业绩补偿义务人签署的《盈利预测补偿协议》，业绩承诺人承诺本次重大资产重组实施完毕后，中公教育在 2018 年、2019年和 2020 年实现的合并报表范围扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润分别不低于 9.3亿元、13亿元和 16.5亿元。

　　李永新及母亲鲁忠芳合计持有中公教育67.5%的股份，将成为亚夏汽车实际控制人

　　中公教育第一大股东鲁忠芳、第二大股东李永新系母子关系，合计持有中公教育67.50%股份，为中公教育共同实际控制人。

　　本次交易中，亚夏汽车控股股东亚夏实业向中公合伙和李永新分别转让其持有的80,000,000股和72,696,561 股亚夏汽车股票。本次交易完成后，亚夏汽车将持有中公教育 100%股权，亚夏汽车总股本将增加至 5,480,270,657 股，李永新、鲁忠芳 及其一致行动人中公合伙将合计持有上市公司 3,298,152,483 股，占本次交易后总股本的 60.18%，李永新和鲁忠芳将成为上市公司的控股股东及实际控制人。

　　本次交易完成前后，亚夏汽车的股权结构如下：

　　亚夏汽车主营业务盈利增长缓慢，需要引入新的盈利增长点

　　亚夏汽车目前主营业务为品牌轿车销售、维修、装潢、美容，汽车配件销售、维修，品牌轿车二手车销售，汽车租赁、驾培、汽车金融服务、汽车保险经纪、二手车经纪与经销、汽车电子商务等。

　　亚夏汽车 2015 年、2016 年和 2017 年的归属于母公司所有者的净利润分别为 1510万元、6587万元和 7345万元，2016年及 2017 年盈利规模有较大幅度提升主要系汽车购置税优惠的背景下，汽车销售行业的增速有所回升。在行业整体增速放缓，市场竞争激烈、客户需求变化等多重背景下，亚夏汽车业务规模在行业中排名不够突出，竞争力有限，未来盈利成长性不容乐观。

　　通过本次交易，中公教育拥有的盈利能力较强、发展前景广阔的非学历职业就业培训业务将注入亚夏汽车。同时，中公教育也将实现与 A 股资本市场的对接，进一步推动其业务发展，并有助于提升其在行业中的综合竞争力、品牌影响力和行业地位。

　　值得注意的是，与中公教育借壳登陆A股不同的是，公考培训行业另一个巨头华图教育选择的是港股，华图教育已于今年3月23日港交所递交招股书。根据招股书，华图教育2017年营收22.40亿元，主营业务利润12.23亿元，净利润3.75亿元，经营活动所得现金净额4.11亿元，毛利率54.6%。（多知网 Alvin）