二、H股全流通的意义
上文都是H股概念上的科普，还没说这个H股在港股中的地位，数据懒得找，还是来看看港交所话事人怎么说。
2013年2月9日，时任港交所主席李小加在小加网志中发表文章：《香港市场的另一历史机遇——写在H股上市二十周年》：
从青岛啤酒（41， -1.05， -2.50%）来港上市成为首家H股公司算起，20年已经过去，到今天我们仍然享受着H股机制的丰硕成果。自2007年起内地公司（包括H股）的成交量就一直占到整个市场成交量的近三分之二以上，已经成为香港资本市场的主力军。如果没有H股，很难想象今天的香港可以跻身全球领先金融市场之列。
有些人甚至开始担心H股这股甘泉终会干涸。对此我却保持乐观，原因有二：
第一， 中国证监会不久前放宽了内地公司来港上市的审批条件，加上B股转H股的成功个案，H股公司的上市来源依然十分丰富。
第二，未来H股公司上市股份的全流通将大大推动市场的繁荣。目前，H股公司的大部分股份均由ZF部门持有，并不在市场流通。这些股份总值数以万亿，我们预计这些股份将来会逐步上市交易流通。到了那一天，我们市场的规模及流通量都将大幅提升。
在现有H股的架构下IPO，用我一个朋友的话来说叫：半吊子IPO
IPO对企业意味着：
1、融资，支持企业发展。
2、套现，兑现企业价值。
而在H股下，因为内资股不能卖，所以IPO只有融资功能，没有套现功能。
那对于很多H股大股东来说，股价什么的和他没有半毛钱关系，那他如何兑现企业价值呢？选择之一就是转移公司资产，侵害小股东利益。
全流通之后，股价和大股东密切相关，把企业业绩做好，通过市盈率放大企业价值，再减持股票套现，远比倾吞资产来的多的多的多。这对企业价值回归可以起到立竿见影的作用。
也就是说，现在H股架构是鼓励你做坏事，而全流通是鼓励你做好事。
另外，H股架构下的内资股不能兑现价值，导致股份和不能兑现的纸面财富一样，无法抵押融资，这对企业发展也是一大掣肘。商场如战场，少一个融资方法，在关键时刻和A股同行PK下，等于少了一把枪。 南方财富网微信号：南方财富网
共4页:
