作为总规模在内地公募基金中排行第四的公司，工银瑞信却存在权益类基金长期绩差的问题。尤其是互联网加，该基金近3个月的净值都在0.3元以下徘徊。
公募基金2018年四季报已悉数披露，基金业绩表现不佳的原因皆有迹可循。其中，部分基金经理还在季报中直接道出了失利的缘由，例如基金经理王筱苓就在她管理的工银瑞信消费服务四季报中提到：“由于本基金是消费服务行业基金，而4季度大消费行业跌幅居前，因此本季度净值表现不佳。”
放眼全年，该基金的净值回撤了19.72%，但在工银瑞信权益类基金中并不算回撤幅度大的基金。据《红周刊(博客,微博)》记者统计，公司2018年之前成立的42只权益类基金全年平均净值增长率为-21.45%，而同期公募主动型权益类基金的平均净值增长率则为-18.65%。其中工银瑞信高端制造行业的净值增长率仅为-41.81%，不仅在公司权益类基金中排名垫底，在849只万得同类基金中也仅排在第840位。
而拉长周期看，Wind数据统计结果显示，截至2018年末，近三年净值增长率在-50%以下的主动权益类基金中，工银瑞信旗下的互联网加、创新动力(310328)、稳健成长、高端制造行业和主题策略5只基金“榜上有名”，与华商基金并列成为“上榜”数量最多的公募基金公司。
互联网加成“扶不起的阿斗”
根据Wind近3年主动型权益类基金净值增长率统计结果，《红周刊》记者发现，工银瑞信“上榜”的基金中，工银瑞信互联网加在2016年初至2018年末的净值回撤幅度高达63.69%，是近3年来内地公募主动型权益类基金中净值回撤幅度最大的一只。此外记者还注意到，在Wind权益类基金复权净值排行中，截至1月24日收盘，工银瑞信互联网加的净值仅为0.27元，是目前唯一一只复权单位净值低于0.3元的基金。
对于该基金业绩“长熊”的原因，诺亚研究工作坊研究员褚志朋表示：“首先，该基金成立于2015年6月5日，市场行情位于股灾1.0前股价高点，成立之后便迎来了市场大跌；其次，基金自成立以来始终以中小板和创业板股票配置为主，而2015年‘股灾’至今，中小创并没有迎来相对强势的行情，因此该基金的净值表现长期在谷底徘徊。”
而其净值的持续走低，无疑给长期持有该基金的投资者带来了损失。尤其是参与认购的31.08万户投资者，由于该基金在封闭期过后，基金净值就开始“断崖式”下跌，此后净值又一路走低，这部分投资者很大可能没有赚到钱；如果上述投资者一直持有基金份额，截至2019年1月24日收盘，其亏损已经达到了72.9%。除了投资者外，该基金也给公司带来了“损失”。基金规模从成立之初的197.33亿元缩水至2018年末的26.33亿元，而公司各报告期末的净利润总额也仅有-85.06亿元。
值得注意的是，该基金业绩欠佳并不是一位基金经理的责任。在成立不足4年的时间里，已经先后有王烁杰、刘天任、单文、黄安乐和张继圣5位基金经理参与管理。但从结果来看，即使基金经理多次更迭，基金的业绩也未能否极泰来。
聚焦当下，这只基金目前由黄安乐和张继圣共同担纲，其中张继圣的任职时间还不足两个月。从业绩来看，工银瑞信互联网加2018年的净值增长率仅为-36.95%，在849只同类基金中也仅排在810位。
究其业绩欠佳的原因，主要由重仓TMT所致，基金经理也在季报中直言不讳这一失误，基金经理在三季报和四季报中都曾表示：“由于本基金配置较重的TMT受中美贸易摩擦的影响较大，因此基金净值受损。”而据记者统计，从二季度末，在该基金前十大重仓股中，TMT的类公司就有6家，其中先导智能、航天信息(600271)、恒生电子(600570)和万华化学(600309)4只TMT股也出现在了该基金三、四季度末的重仓股之中。而在2018年二季度初至2018年末期间，这4只个股均出现了下跌，平均跌幅为17.02%。
此外，《红周刊》记者发现，2018年公司旗下净值回撤超过30%的其他7只权益类基金中，高端制造行业、主题策略和精选平衡3只基金的基金经理均为黄安乐。对此，德胜基金研究员杨正飞分析：“黄安乐风格比较激进，基金的持股集中度比较高，也就意味着多只基金的持股重合度较高；因此其他基金业绩欠佳的原因与互联网加类似。”
权益类基金“病因”起底
纵览工银瑞信主动型权益类基金，以截至2018年末近3年净值增长率为参考，公司纳入统计的34只基金的3年平均净值增长率为-22.94%，低于-18.64%的行业平均水平，其中有27只基金的净值在过去3年间出现了回撤。
