[看好评级]传媒行业动态跟踪：温州发布地方民促法实施意见 持续释放积极信号
时间：2018年10月16日 09:20:18 中财网
事件： 近日温州市公布《关于进一步深化综合改革促进民办教育健康发展的实施意见》（下文简称《实施意见》），成为《民促法（送审稿）》后继四川省第二个分布细则的地区。温州市自2011 年起，承担国家民办教育综合改革试点任务，率全国之先开展民办学校营利性和非营利性分类管理，民办学校在校人数占全市32%，位于全国前列，此次《实施意见》可能具有一定的前瞻性和借鉴意义。
核心观点
各省市民促法实施细则都明确“公办保均衡，民办促选择”的定位， 并且土地使用优惠政策、税收优惠政策以及自主定价等方面都有不同程度的支持。截止2018 年10 月，已有辽宁、安徽、甘肃、天津等22 个省级行政区正式配套《实施意见》正式出台。我们从定价要求、土地政策以及税收优惠等方面总结各省市政策情况：1）定价方面：营利性民办学校收费实行市场调节价。在非营利性民办学校收费上，根据我们统计已公布的省市中，36%实行市场调节价，37%实行部分政府指导价（主要涉及义务教育阶段）、27%实行政府指导价，间接消除“利润率管制”这方面的疑虑。2）土地政策：非营利性民办学校享受公办学校同等政策，可以按照划拨等方式供应土地。营利性民办学校按照国家相应的政策供给土地，部分省市对优先保障供地、租金优惠等方面予以支持，鉴于学校类上市公司土地折旧期限50 年，补缴土地出让金对业绩影响有限，对现金流具有一定压力。3）税收优惠：非营利性民办学校免征非营利性收入的企业所得税。对于营利性民办学校，根据我们统计，68%的已公布细则的省市表示“各级人民政府可根据经济社会发展需要和公共服务需求”给予营利性民办学校税收优惠，其中部分省市税收优惠参照高新技术企业优惠税率15%，参考港股上市公司0%-7%的所得税税率，仍有一定幅度上涨。
相比于其他省市，温州市在引进民办优质资源、师资双向流动等方面都更为积极，有利于品牌学校在当地扩张。1）引进民办优质资源方面，加大政策推介和引资力度，支持社会力量举办优质的国际化学校，大力推进与国际知名院校合作。为降低民办学校办学成本，鼓励各地政府盘活存量教育用地、存量校园等资源，以租赁方式交由社会力量举办学校。支持民办学校轻资产扩张。2）打通师资双向流通，逐步打通全日制公办、民办学校教师流动渠道，从事全日制学历教育的民办学校老师可以重新流动到公办学校，且任教期间的工龄、教龄可以连续计算。双向流动机制可以有效解决公办学校教师的后顾之忧，进一步减轻民办学校扩张的师资压力，推动民办学校扩张。
投资建议与投资标的
我们认为，自《民促法（送审稿）》发布以来，四川省、温州市新颁布的《实施意见》均显示了对民办教育的支持与鼓励。并且从温州市的部分细则中可以看到，对非营利性民办学校定价较为放松，并从师资、土地、税收等方面都不同程度上支持。在国务院办公厅发布的《完善促进消费体制机制实施方案（2018-2020 年）》中教育领域提出“抓紧修订民办教育促进法实施条例”，相关条例修订速度有望提升，有利于消除当下市场疑虑。建议关注：睿见教育（6068.HK，增持）。
风险提示
教育政策风险
□ .项.雯.倩 .东.方.证.券.股.份.有.限.公.司
