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　　据银河证券基金研究中心统计，现有证监会已接收材料的科创板主题基金中，绝大部分为混合型基金，仅5只为股票基金，分别来自于：嘉实、鹏华、华商、海富通以及新沃5家公司。

　　第三，明确运作方式的差异。

　　所谓运作方式的差异，就是指一只科创板基金是开放式运作，还是封闭式运作。

　　对于封闭式运作科创板基金而言，正如我们前面所言，其实其目标更集中在参与战略配售，可以参考此前的6只战略配售基金。而对于开放式运作科创板基金而言，其投资对象包括整个A股市场的科技创新相关基金。

　　银河证券基金研究中心认为，开放式的科创板方向基金，将面临比现有开放式股票基金更大难度的投资运作压力。现有的开放式股票方向基金，投资对象是沪深股市3000家上市公司，流通市值40多万，基金持股市值占流通市值比例是4%左右，流动性方面几乎没有压力，交易机制较为成熟。

　　但是科创板就不一样，上市初期不设涨跌停板制度，每天涨跌幅从现在的10%扩大到20%，这对开放式基金的每日资产组合估值提出很高要求。面对剧烈波动的科创板股票，如果每天资产组合估值不公允存在漏洞的话，极易引发巨额申购或巨额赎回。

　　有业内人士建议：如果仅看好科技创新概念，可考虑科技创新混合基金；如果仅打算参与科创板打新，可优先选择战略配置基金；如果只想参与科创板投资，可选科创板3年封闭运作灵活配置混合基金。

　　不过，归根结底而言，投资者还是要明确自己的主要投资目的，尤其要参考基金公司在权益投资方面的综合实力。因为科创板投资对基金的投研水平要求而言，提出了更多更高的要求。

　　基金公司面临科创板估值挑战

　　实际上，随着科创板基金的加速推进，科创板企业如何定价一直是机构着力研究的重点。

　　目前市场研究人士对于这一热点问题也在各抒己见。国泰君安证券研究所所长黄燕铭曾指出，其认为使用FCFF三阶段（公司自由现金流）、EVA（经济增加值）、重置成本法这三种方法对科创板公司进行估值相对比较合适。

　　不过，由于科创板企业估值难度较大，市场上对于究竟如何估值科创板企业还存在不少争议。目前仅有的较为统一的观点是，“高溢价”或是优质科创板企业的大趋势。

　　华南一位权益基金经理曾向21世纪经济报道记者指出，“不少未来上市的科创板企业可能是初创公司，这类企业一般具有高成长、高投入、高风险等特点，在企业生命周期的初创期与成长期阶段，需要大量资金来研发和扩产，利润上具有滞后性及不确定性，对于这类企业，传统估值方法肯定行不通，而定价的最大不确定性也是来源于此。对于目前市场上讨论比较多的估值方法，我们团队也在进行研究，同时我们认为有的地方值得斟酌。比如一家大量烧钱的上升期企业，现金流估值法可能存在瓶颈；再者，针对特定行业的创新企业，哪些特殊标准要纳入参考等也要考虑。这个过程需要不断摸索，也是未来几个月我们的重点工作。”

　　另外，有基金经理表示，科创板公司可能会给投资带来一些新的挑战，包括但不限于当期利润太少甚至为负、同股不同权等等。预计科创板公司初期估值都会较高。

　　科创板基金未必全面开花，多家公募或撤回产品申请

　　21世纪经济报道记者获悉，目前，不止一家基金公司可能撤回不必要的部分科创板基金申请。

　　4月22日，一家基金公司人士向21世纪经济报道记者表示，确有此事。

　　“按照上交所4月16日下发的《上海证券交易所科创板基金股票发行与业务指引》，只有封闭运作的基金才允许参加科创板的战略配售，同时一家基金公司只允许有一只基金参与科创板的战略配售。对于已有战略配售基金的公司来说，因可以参与科创板的战略配售，所以再多一只3年封闭运作的科创板基金就没有太大必要了。”他说。