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　　公司18年营收增长约84%。而据Gartner数据，18年全球、亚太和北美服务器市场以营收计算分别增长30.1%、38.3%和34%。从一季报来看，公司19年营收预计将取得远快于行业平均水平的增长。

　　公司加强以产品研发为导向

　　在研发投入水平方面，公司2018年的研发投入约18.94亿元，资本化仅仅0.39亿元，投入大幅度上升，但资本化的金额、比例相比2014-2017年大幅下降。可以看出，虽然实际研发支出近年维持40%以上的同比增长，但是自2017年以来，大客户采购放量、公司销售额的同比增长，明显快于研发投入增速。同时，17、18年浪潮信息毛利的增速，还是快于研发支出增速。

　　(浪潮信息研发投入构成及与经营指标变化态势)

　　从研发人员的比例上看，公司研发人员占比大约维持在40%左右，符合常见的研发型公司人员构成比例。浪潮2017-2018年研发人员人均研发费用/研发投入金额较2014-2016年有了一定的跃升，某种程度上反映了为互联网巨头JDM定制开发服务器产品，对研发人员的综合素质、开发产品的各方面投入有着更高的要求，研发技术门槛、研发投入强度相比通用类产品更高，这些都有利于公司的长远发展。

　　(浪潮研发人员数量及占比)

　　(浪潮信息研发人员人均研发费用/研发投入)

　　因此可以注意到，大客户、大行业模式对于公司的研发投入产出效率提升有重要意义，不仅能维持高强度研发提升竞争力，而且能与盈利能力形成较好的良性循环。

　　值得一提的是，在研发投入不断增加的同时，在销售费用率方面，17,18年销售费用率下降较快，这体现了研发驱动下收入快速增长带来的投入产出效率的提升，也能欣慰的感受到公司立足于产品本身。

　　(浪潮信息销售费用率变化)

　　然而在公司销售费用率持续降低的过程中，浪潮信息的年人均薪酬及相关费用却在持续提升，如下图所示。公司薪资水平逐步提升，一方面有利于吸引和留住

　　高水平人才;另一方面考虑到公司总部所在地消费水平，这一薪酬数据一定程度上反映了公司业务所需人才的综合素质不低，且人员薪酬持续上升的压力不如一线城市迫切。

　　(浪潮信息年人均薪酬(万元))

　　近年来，公司依靠成熟的JDM(联合设计制造)业务模式同BAT等大型互联网运营商建立了深入的合作关系，实现需求与研发端、采购端、生产端的全面对接。资料显示：

　　18年1月，浪潮作为滴滴优秀供应商受邀参加2017年度"滴滴服务器供应商大会"，并荣获2017年度滴滴优秀服务器供应商"最佳售后奖";(来源：公司18年中报)

　　18年2月，IDC发布白皮书，向中国和海外传播了浪潮JDM模式在百度的成功应用，提升浪潮在Tier1互联网企业的知名度;(来源：公司18年中报)

　　18年6月，浪潮携手Intel联合举行传统企业智慧转型研讨会，集中展现了浪潮专为传统企业开发的一系列智慧计算解决方案，为企业智慧化转型提供IT新动能;(来源：公司18年中报)

　　18年6月，浪潮作为百度战略供应商伙伴受邀参加2018年百度数据中心合作伙伴大会，连续第三个年度荣获"百度技术创新奖"，彰显了百度对浪潮定制化产品研发能力、供应保障能力以及售后服务能力的认可。(来源：公司18年中报)

　　公司与业界知名上下游企业的合作，不仅提升了浪潮的技术水平、产品的品质和设计理念，通过知名客户和供应商的认可，也在品牌形象上取得了较大的提升，为将来开拓更重量级、更广泛的客户打下基础。

　　财务分析