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　　第三，护城河的缺失，美团等外部竞争对手的虎视眈眈，使得滴滴只能通过多元业务扩张，来为自己构筑安全空间，短时期内都是投入部门。

　　而补贴之所以不能停止，可能也是司机端已经对前期补贴形成了依赖，一旦下降乃至停止就会导致服务质量的下滑，从而导致乘客投诉的快速上升，补贴费一定程度上也是安抚费。

　　猜测2：亏损似乎与事故不断有关

　　与2017年相比，2018年高额的亏损似乎与顺风车接连不断的事故有很大的关系。2018年，滴滴出行接连遭遇“郑州空姐案”、“乐清案”等多起顺风车事故，顺风车业务也最终在呼声中暂停。

　　顺风车事件后发生，滴滴出行被推上了风口浪尖，IPO被曝暂缓，转而开启一系列整改之路。就连刚刚过去的春运期间，滴滴顺风车仍处于整改期。

　　猜测3：亏损主要出现在各种投资

　　根据此前程维的思路，滴滴未来的战略一是国际化，二是推动共享新能源汽车和配套的服务体系。也许滴滴觉得这一行简直太烧钱了，从而转投金融服务行业。截至1月14日，滴滴金融平台已经推出了四款金融产品，理财、车险等多个领域都有涉及。

　　万得中国企业库数据显示，程维实际控制企业高达47家。

（图片来自万得中国企业库）

　　从这些让人眼花缭乱的公司名号中，可以发现程维有意在打造全球最大的一站式出行平台，而那些给滴滴数百亿美元估值的投资大佬，其实也不是在赌一款打车软件的成败，他们所赌的，是一个产业帝国的未来。

（图片来自万得中国企业库）

　　此前不完全统计显示，截至2017年年底之前，滴滴出行已经对外投资了45亿美元（合人民币约315亿），而2018年至今，滴滴出行还将投资的领域延伸到芯片、云计算、网络安全领域，其投资金额也不低5亿美元（约30亿人民币）。

　　有业内人士猜测：

　　滴滴在约车业务上，本身应该不亏损的。亏损主要出现在各种投资上，包括海外市场并购和自动驾驶研发等。

　　猜测4：运营成本较高

　　目前，滴滴公司的员工总数有13000多人，作为互联网公司，用人成本本来就不低。

　　据拉勾网显示，滴滴目前有461个在招职位，薪资分布从2k到70k不等，25-50k的岗位占比55%，可见其是滴滴主要招聘的岗位薪资标准，如果按照这个量级来计算，滴滴出行每年仅薪资支出就达数十亿。

　　难怪有网友调侃道：

　　滴滴员工一万人，平均每人年薪100万，一年支付薪酬也就100亿，

　　滴滴平台平时一分不赚，所以2018年亏损员工薪资100亿，没毛病。

　　第一财经记者从滴滴内部人士处了解到，程维在上述大会上强调资本未来会有长期的不确定性，未来滴滴要更加精细化的运营。

　　上述人士透露，滴滴去年光短信费用一项就花了近9亿元。

　　借亏损向股东施压？

　　此前有媒体报道，滴滴拟于2018年下半年上市，分拆专车等业务就是为上市做准备。

　　上市后的估值或达到700亿美元到800亿美元之间，换合人民币4800亿到5500亿之间。但由于顺风车事件导致IPO搁浅。

　　目前滴滴出行IPO无疑面临众多挑战。