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　　观点：3月4日政府工作报告提出增值税税率从16%降至13%，市场解读为利好股市，利空商品；昨日股市尾盘大幅拉升，成交量再破万亿，而以建材为主的黑色系商品则尾盘跳水，股市虹吸效应明显。钢谷网最新的中西部库存调研数据显示，建材总量社库为609.18万吨，较上期减少3.05万吨，下降0.5%；建材总量厂库为217.67万吨，较上周减少25.67万吨，下降10.55%；钢材社库有望出现拐点。结合近期唐山、武安等地区烧结限产，环保力度加强，钢厂限产再度趋严，基本面上依旧对钢材价格有强支撑作用。建议逢回调买入。

　　策略：(1)单边：谨慎看涨；(2)跨期：买rb905卖rb910 ；(3)跨品种：做多盘面成材利润

　　风险：限产政策变化、下游消费增加不及预期

　　铁矿：烧结限产遇上两会，矿价震荡盘整

　　观点：近期限产消息再度进入市场视野，武安发布三月份强化错峰生产通知，涉及武安市共计14家钢铁企业，要求3月3日至3月31日强化管控加严10%的限产负荷；唐山下发延长重污染天气I级应急响应通知，3月6日起执行，解除时间另行通知，要求钢厂采取烧结40%-70%不等的限产措施；江苏下发重污染天气应急预案，要求部分钢厂限制烧结生产。目前正值两会召开期，环境问题较为敏感，这段时间内限产或会较严格执行，不利于矿石消耗。短期矿价承压，震荡盘整为主，长期仍以多头思路对待，可利用回调筑底期多单买入。

　　策略：(1)单边：短期中性，但回调可逢低买入；(2)跨期：买i905卖i909 正套 ；(3)期现：卖现货买盘面做缩基差、持有烧结矿看多烧结溢价

　　风险：人民币大幅波动、限产政策变化

　　焦炭、焦煤：焦炭供需两弱，盘面震荡下行

　　观点：昨日煤焦市场维稳运行。焦炭方面，近期受两会影响，河北等地钢厂限产加剧，焦炭需求有所收缩。目前北方焦企焦炭库存水平一般，钢厂库存多维持相对高位，对焦炭采购力度较为冷漠。内蒙等地受低硫焦煤供应匮乏影响，多数焦企转生产高硫焦。焦煤方面，短期受两会影响，煤矿产量受限，洗煤厂多以消耗原煤库存为主。临汾，灵石等地低硫主焦煤价格有小幅上调，焦企需求尚可。综合来看，短期焦炭供需两弱，价格难有较大涨幅，但下游焦煤供应紧缺，对焦炭成本支撑较强。

　　策略：焦炭方面：中性，限产力度大幅不及预期，供需呈紧平衡格局，等待三月需求兑现，结合成材走势逢低做多。焦煤方面：中性，焦炭库存过高压制，焦企采购焦煤积极性降低，暂时观望。套利方面：1、关注焦炭5-9正套机会，逢低做多；2、低位做多炼钢利润。

　　风险点：煤矿安全检查力度减弱；焦炭库存累积超预期；成材库存累积超预期。

　　动力煤：复产进展缓慢，煤价持续强势

　　期现货：昨日动煤主力05合约+2.6至615.6,5-9价差26.8。产地煤矿推迟复产，内蒙古煤矿进行为期一个月的安全检查。

　　港口：北方四港日均调入量+1.8至146.1万吨，日均吞吐量+7.3至144.1万吨，港存-2.1至1305.7万吨。秦皇岛港存维持549.5万吨；曹妃甸港存-6.6至448.2万吨，京唐港国投港区库存1维持173万吨。

　　电厂：沿海六大电力集团合计耗煤+1.09至68.87万吨，沿海电厂库存-2.66至1692.73万吨，存煤可用天数24.58天。

　　海运费：波罗的海干散货指数维持663，中国沿海煤炭运价指数+24.24至729.86。

　　观点：昨日动煤市场偏强运行。产地方面，榆林神木等地煤矿复产缓慢，前期获准复产的两批煤矿中，仅一家复产；陕煤一大型煤矿复产一天半后再次停产，多数煤矿等待验收；鄂尔多斯地区煤管票限制严格，供应紧张。港口方面，低硫高卡煤较为紧缺，产地价格增加推高港口报价，运费上涨。电厂受煤价大幅上涨影响，采购积极性较低，多为观望，目前电厂库存水平仍较高。综合来看，短期动煤供应紧张，煤矿复产需等待两会结束后。

　　策略：谨慎看涨，国内外矿山事故多发，两会召开，国内煤矿复工缓慢，短期供应较为紧缺。

　　风险：煤矿安全检查力度缩减

　　农产品

　　白糖：原糖大幅走低